华泰资产资深副总经理姜光明：
A股有望迎来业绩兑现行情
2026年上半年 ，A股市场呈现结构性分化 ，其中以光模块 、半导体为代表的科技板块表现突出 。然而，7月以来，科技股出现明显回调 ，未来市场走势成为当下投资者最关心的话题 。
近日 ，华泰资产资深副总经理姜光明在接受上海证券报记者采访时表示，经济发展长期向好趋势确定 ，短期内市场存在一定程度的分化：需要一段时间完成修复 ，后续A股有望迎来业绩兑现行情。
险资权益资产配置比例
提升趋势未变
姜光明表示，宏观经济正处于中长期良性发展轨道 ，经济总供给与总需求匹配度持续优化：在供给侧 ，结构不断改善，资源配置效率稳步提升 ，有效支撑经济高质量发展；在需求侧 ，内需潜力逐步释放，创新创造新需求 ，消费与投资协同 ，推动总需求保持稳健。
“当前A股市场估值和企业盈利结构有所分化，科技成长板块盈利快速增长，但面临高估值 、高拥挤度等压力 ，三季度潜在波动率放大增加上行阻力；周期、制造、消费等板块估值具备性价比 ，但盈利兑现是持续验证的过程 。”姜光明说 。
保险资金积极入市是市场走强的助推器。数据显示，截至2026年一季度末 ，保险公司资金运用余额约39.44万亿元 ，较年初增长约2.49%，其中股票类资产增长约2.74% 。
姜光明预计 ，下半年险资入市力度将保持平稳 。保险资金权益配置比例提升的趋势没有改变。公司将保持平稳 、审慎的投资节奏 。
科技核心主线仍为AI产业链
7月以来 ，A股市场出现调整，科技板块有所波动 。未来 ，科技板块还有哪些投资机会？
在姜光明看来 ，年中时点可能是科技行情波动放大的窗口期：在国内，近来 市场行情分化 ，科技交易拥挤度高 ，AI产业链涨价行情此起彼伏，但随着股价持续上涨，相关预期或已被充分消化；海外方面 ，科技股面临一些扰动 ，如韩国市场高杠杆高波动率 、中东地缘局势不确定性、美联储政策预期反复等。
姜光明认为，从中长期来看 ，科技核心主线仍为AI产业链 。全球大模型与数据中心资本开支保持高增长 ，算力基础设施需求确定性强，重点看好光模块 、光纤 、存储、PCB及算力等环节：相关龙头业绩兑现度高 、订单饱满 ，新一代产品放量将带动价值量与盈利共振；半导体行业周期温和复苏 ，存储费用 进入上行通道；国产设备 、材料、零部件等持续突破，叠加政策与产业资本双重支持 ，自主可控逻辑将长期演绎 。此外 ，端侧AI与新形态终端有望带动换机需求与单机价值量提升。
“我们重点关注高景气 、强壁垒 、业绩可验证的科技板块细分龙头，同时关注估值与预期的匹配度 ，对短期涨幅过大、缺乏业绩支撑的概念股保持谨慎 ，在控制波动的前提下分享科技产业升级的长期红利 。 ”姜光明说 。
在把握机会的同时管控风险
姜光明表示，后续配置将以科技制造 、医药 、周期为主，消费、金融、指数ETF 、未来产业等为辅。
“当前医药板块股价处于相对低位 ，基本面长期趋势持续向好 ，存在估值修复和业绩趋势双击的空间。 ”姜光明说 。
姜光明还表示，能源供应问题冲击海外供应链 ，叠加AI产业用电需求快速增长 ，以及中国新能源市场渗透率提高，传统能源和新能源板块的基本面持续向好 ，相关能源资源制造业敞口板块受益 。
在积极抓住投资机会的同时 ，华泰资产将注重风险防控，以此追求实现稳健投资业绩。姜光明介绍 ，公司将重点关注三方面风险：一是外部环境风险 ，包括海外利率超预期上行 、美元流动性收紧、中东地缘局势不确定性等；二是需求恢复 、费用 修复和企业盈利改善等情况不及预期；三是科技板块交易拥挤和估值波动风险 。
（文章来源：上海证券报）
