7月17日，A股市场全线下跌 ，上证指数跌破3800点，创业板指跌逾7%。整个A股市场超5000只股票下跌
，近200只股票跌停 。整个A股市场成交额为2.67万亿元，较前一交易日放量。资金面上 ，当日沪深两市主力资金净流出超1100亿元
，沪深300主力资金净流出超520亿元，科技股遭遇主力资金显著流出
。

　　本周 ，A股市场连续调整
，上证指数、深证成指 、创业板指分别累计下跌5.81%、8.90%
、10.78%。行业板块中，煤炭、食品饮料 、银行行业领涨 ，低位板块走强
，电子等高位板块跌幅居前 。

　　分析人士认为，交易型资金的极致杀跌反而能快速释放风险并加快换手 ，市场调整本质上是存量资金从高位成长板块向低位防御板块的转移
，市场不具备系统性下行的基础
。

　　银行等板块逆势上涨

　　7月17日，A股市场全线下跌 ，成交放量，上证指数跌破3800点。截至收盘
，上证指数
、深证成指、创业板指 、科创综指
、北证50指数分别下跌3.05%、5.40% 、7.15%
、8.13%、2.31%，上证指数报收3764.15点 ，创业板指报收3428.63点 。

　　当日A股市场成交额为2.67万亿元
，较前一个交易日增加2527亿元
。个股普遍下跌，整个A股市场上涨股票数为482只 ，35只股票涨停
，下跌股票数为5001只，198只股票跌停。

　　从盘面上看 ，水电 、火电
、银行等红利股集中的板块逆势上涨
，光芯片、光模块 、CRO、存储器等板块领跌市场 。申万一级行业中，仅有银行
、石油石化、公用事业行业上涨 ，涨幅分别为0.90% 、0.40%
、0.11%；通信、电子 、机械设备行业领跌
，分别下跌9.84%
、8.19%、6.61%
。

　　科技股大跌显著带动指数下跌。从对三大指数贡献度来看，工业富联 、寒武纪
、海光信息对上证指数负贡献点数居前 ，中际旭创、新易盛 、东山精密对深证成指负贡献点数居前，中际旭创
、新易盛、天孚通信对创业板指负贡献点数居前 。可以看到
，三大指数负贡献点居前的股票均为科技股，其中天孚通信跌逾13% ，中际旭创下跌12%
，新易盛跌逾11%，东山精密跌停 ，工业富联跌逾8%
。

　　恒生前海基金经理龙江伟表示
，7月17日，A股市场延续调整 ，AI算力 、存储芯片、光模块等硬科技板块全线下挫
，本轮调整是一次由全球科技股抛售
、高杠杆资金流出及市场情绪共振引发的风险释放。

　　科技股遭遇主力资金明显流出

　　从资金面上看，主力资金情绪谨慎 ，7月17日
，沪深两市主力资金净流出超1100亿元，较前一交易日506.09亿元的净流出明显增加 。

　　具体来看 ，Wind数据显示，7月17日沪深两市主力资金净流出1141.40亿元
，沪深300主力资金净流出521.93亿元。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为1748只，出现主力资金净流出的股票数为3447只
。

　　行业板块方面 ，7月17日申万一级31个行业均出现主力资金净流出
，电子、通信 、机械设备行业主力资金净流出金额居前，分别为385.39亿元
、173.16亿元、86.12亿元 ，电子和通信两大科技股集中的板块主力资金合计净流出超550亿元
，占沪深两市主力资金净流出额的近五成。

　　个股方面，东山精密 、新易盛
、中际旭创、中兴通讯 、胜宏科技主力资金净流出金额居前 ，分别为46.60亿元
、43.81亿元、33.58亿元 、32.08亿元
、15.86亿元
，均为科技股 。

　　另外，Wind数据显示 ，截至7月16日
，A股融资余额为28377.01亿元，7月2日以来 ，A股融资余额连续11个交易日减少，合计为1692.90亿元
，电子行业融资余额减少近500亿元
。

　　富荣基金基金经理李延峥认为，杠杆资金持续流出放大了拥挤赛道的调整。

　　市场调整非系统性下行信号

　　本周 ，A股市场连续调整
，上证指数、深证成指 、创业板指分别累计下跌5.81%、8.90%
、10.78%，本周5个交易日A股市场成交额合计超10万亿元 。

　　低位板块走强 ，申万一级行业中
，本周有7个行业上涨，煤炭、食品饮料 、银行行业领涨 ，累计涨幅分别为2.79%
、2.72%、2.69%；在下跌的24个行业中
，电子 、国防军工
、机械设备、通信 、建筑材料行业均跌逾11%，科技方向的高位板块出现显著调整 ，领跌市场
。

　　对于A股市场
，龙江伟认为，此时依然机会大于风险 ，从过去经验来看，交易型资金的极致杀跌反而能快速释放风险并加快换手
，AI产业长期逻辑近来 并未被证伪，调整后估值回归合理的优质科技
、成长标的 ，将迎来更具性价比的布局窗口。全球AI大模型持续迭代
，GPU、CPU 、存储
、光模块等核心硬件持续紧缺，量价齐升趋势明确 ，现阶段依然看好半导体设备、光通信 、存储等高景气方向的投资机会 。

　　“市场调整本质上是存量资金从高位成长板块向低位防御板块的转移
，并非系统性下行信号
。”龙赢富泽资产董事长童第轶表示，下周市场大概率先迎来技术性情绪修复 ，上证指数将在3800点附近寻求支撑
，市场整体维持震荡磨底格局。

　　“两融与ETF资金流入虽有波动但未出现杠杆负循环；AI产业链的订单与资本开支仍在上行；产业叙事仍在持续验证中 。市场不具备系统性下行的基础
。 ”中银证券首席策略分析师王君表示，一方面 ，估值和交易拥挤度确实需要消化
，短期市场大概率以震荡整固的方式完成筹码交换；另一方面，AI产业趋势的基本面支撑并未消失 ，震荡后有望重新上行。不过需特别提示的是，本轮A股AI行情与韩股、美股的联动性显著增强
，外部波动可能成为阶段性扰动变量 。

（文章来源：中国证券报）